Análisis de la eficiencia (rentabilidad) de las actividades de la empresa

Tradicionalmente, la eficacia de las actividades de una empresa se evalúa utilizando indicadores de rentabilidad (o rentabilidad). Dependiendo de las direcciones de inversión de los fondos, la forma de obtener capital, así como los propósitos del cálculo, se pueden dividir en dos grupos: rendimiento del capital (o rendimiento del capital) y rentabilidad de las actividades financieras y económicas (rentabilidad de el negocio).

Los indicadores incluidos en este conjunto difieren en el método de cálculo, los propósitos de su uso, lo que dificulta elegir un indicador que corresponda a la tarea y refleje adecuadamente el éxito del negocio en su conjunto o sus áreas individuales.

Cálculo de indicadores de rentabilidad (rentabilidad de inversiones) de capital

En general bajo rentabilidad se refiere a la relación entre la ganancia recibida durante un período determinado y la cantidad de capital invertido. El significado económico de este indicador es que caracteriza la ganancia recibida por los inversores de capital de cada rublo de fondos (propios o prestados) invertidos en la empresa.

La rentabilidad es el resultado de un gran número de factores, por lo tanto, al ser una especie de indicadores generalizadores, los índices de rentabilidad determinan la eficiencia de la empresa en su conjunto (Cuadro 7.6).

• o rendimiento de los activos (tasa de rendimiento de los activos);
• o rendimiento de los recursos propios (tasa de rendimiento de los recursos propios);
• o rendimiento de las ventas (tasa de rendimiento).

Tabla 7.6.

Retorno sobre Activos, ROA o ROTA:

Muestra cuánto beneficio neto recibe la empresa por unidad de activos y sirve como una estimación de la rentabilidad del negocio en relación con sus activos. Cuanto mayor sea el rendimiento de los activos, más eficientemente se gastarán los recursos de la empresa. A efectos analíticos, también se puede calcular la rentabilidad de los activos circulantes.

Para los cálculos, debe usar el valor promedio de los activos para el período y no su tamaño al final del año. Si es necesario nivelar la influencia de la cantidad de impuestos e intereses pagados, no se puede tener en cuenta la utilidad neta, pero operativa (utilidad antes de impuestos e intereses).

Se recomienda el rendimiento de todos los activos (ROA) para el análisis dentro de la misma industria, pero no para comparar diferentes industrias. Es más utilizado por analistas de empresas industriales y organizaciones financieras.

Rentabilidad sobre el capital (ROE) caracteriza el rendimiento de la inversión de los accionistas, muestra la presencia de ganancias por unidad de capital social invertido:

Es de especial importancia para los propietarios de la empresa, ya que sirve como la mejor evaluación de los resultados de sus actividades desde el punto de vista de los accionistas. Sin embargo, este indicador está determinado en gran medida por la estructura del capital y el costo de los elementos individuales que componen su composición.

El cálculo se considera correcto con base en el valor promedio del capital social, ya que una cierta parte de la ganancia puede reinvertirse durante todo el período del informe.

En general, en HUEVA y ROA llama especialmente la atención, ya que se consideran indicadores de la rentabilidad de un negocio y, en consecuencia, de su atractivo inversor.

Además, el coeficiente HUEVA permite al analista comparar la rentabilidad de la actividad de esta empresa con los posibles ingresos de inversiones alternativas de fondos (en otras empresas o valores).

Retorno sobre el capital empleado (ROCE o ROI)

El capital invertido (capital usado) es un capital a largo plazo, es decir, fuentes de financiación que no son reembolsables durante el ejercicio. Calculado como la suma del patrimonio y los pasivos a largo plazo (o activos menos pasivos a corto plazo). En algunos casos no se puede tener en cuenta la deuda a largo plazo, sino todas las deudas que implican el pago de intereses (deuda financiera). Este método de cálculo se utiliza cuando se evalúan actividades en el contexto de áreas individuales:

Caracteriza la eficiencia de las actividades operativas y de inversión de la empresa; muestra cuán competentemente los gerentes trabajan con capital prestado y capital social.

Cabe señalar que los indicadores de rentabilidad están estrechamente relacionados con la estructura de financiación empresarial. Una tarea típica que resuelven los gerentes de las empresas es encontrar la estructura de capital óptima que proporcione el máximo aumento en el rendimiento de las inversiones de capital, teniendo en cuenta la participación de mercado cambiante.

Vamos a ver cómo cambia ROCE sobre el beneficio antes de impuestos (EVT) en dos empresas, una de las cuales utiliza un esquema de financiamiento empresarial libre de deuda y la otra, uno mixto.

Ejemplo 7.4

Análisis de una tarea típica

Determinar el rendimiento del capital invertido para las empresas “U” y “2”, las cuales tienen diferentes estructuras de financiamiento empresarial.

Datos iniciales

Solución

Analicemos el valor de la rentabilidad sobre el patrimonio de las empresas "U" y "2" en términos de utilidad antes de impuestos:

Conclusión. Estructura de financiación de la empresa "2" proporciona un mayor retorno sobre el capital en las ganancias antes de impuestos.

Ahora vamos a evaluar la sensibilidad de las empresas "Y" y "Z" a la pérdida de cuota de mercado.

Supongamos que los volúmenes de ventas en ambas empresas cayeron y EBIT se reducirá igualmente a 400:

ROCEm= 400/4000 x 100 % = 10 %; ROEbt(X) = 400/4000 x 100 % = 10 %;

RCE(Z) = 10%;

ROEb((Z) = [(400-2000 - 15%)]/2000) x 100% = 5%.

• 1. ROCE(Y) y ROEbl(Y) se duplicó del 20% al 10%.
• 2. ROC(Z) doblado, un ROEbl(Z) disminuido en cinco veces.

ROCE< Las tasas de interés de los préstamos, por lo tanto, la obtención de capital de deuda reduce HUEVA.

El efecto negativo del apalancamiento financiero es la alta sensibilidad a la pérdida de participación de mercado.

Para evaluar la efectividad de las actividades de la empresa en términos de dinámica de ventas y los ingresos resultantes, se utilizan indicadores que caracterizan la participación de las ganancias en los ingresos (o ingresos totales).

Rentabilidad de las ventas (Return on Sales, ROS):

Como numerador en exponente ROS no solo se puede utilizar la ganancia neta, sino cualquier resultado financiero, cuya participación en los ingresos se estima (ganancia bruta, EBITDA, VE/G, etc.). Con la ayuda de coeficientes relacionados con el grupo "Retorno de las ventas", se puede evaluar la rentabilidad del negocio en su conjunto y las áreas individuales de las actividades de la empresa. El alto valor de este indicador (también llamado tasa de retorno) indica que la empresa puede tener ventajas sobre los competidores (gestión eficiente, tecnología avanzada, etc.).

El valor del rendimiento de las ventas tiene características específicas importantes de la industria. Esto está determinado principalmente por las diferentes tasas de rotación de fondos de empresas en diferentes industrias. En consecuencia, la comparación de los valores reales ROS una empresa en concreto se puede realizar bien con datos medios del sector o bien con la rentabilidad sobre ventas de una empresa de referencia del sector.

A primera vista, los índices de actividad comercial son fáciles de analizar. Sin embargo, estos indicadores bastante "insidiosos" pueden conducir a conclusiones incorrectas y errores directos por las siguientes razones:

• o las fórmulas utilizan datos de formularios de informes, en los que el orden de presentación de los datos es diferente: por ejemplo, en el balance, los datos se presentan a la fecha del informe, y en el estado de resultados, en base devengado para todo el informe periodo, es decir estrictamente hablando, es incorrecto comparar los indicadores de estas dos formas;
• o al comparar algunos de los datos de estos formularios de declaración, se deben tener en cuenta las características de la reflexión fiscal, la posibilidad de utilizar precios diferentes, etc.;
• o El principio de cálculo de promedios propuesto en las fórmulas puede sobreestimar o subestimar significativamente el resultado debido a fluctuaciones estacionales, escasez de fondos y recursos materiales, inflación y también como resultado de la manipulación de los datos presentados en los estados financieros.

Por lo tanto, para analizar la actividad comercial y la eficiencia utilizando el método del coeficiente, es necesario llevar los datos de los informes a una forma comparable. Sin embargo, incluso estas operaciones no eliminan todas las deficiencias de la metodología y, por lo tanto, las conclusiones basadas en los resultados del análisis deben formularse correctamente, con mucha precaución.

Todos estos indicadores pueden convertirse en una serie de tiempo para identificar los factores más significativos que afectan los resultados de las actividades financieras y económicas de la empresa, así como para determinar la efectividad de la gestión operativa.

A análisis de estados financieros, para evaluar la rentabilidad y la rentabilidad de la empresa, se utiliza ratio de rendimiento sobre el capital invertido.

Definición. El rendimiento del capital invertido es el rendimiento de una cierta cantidad de dinero invertido en un negocio o proyecto. Todos los demás indicadores pueden considerarse derivados del ROI, solo que la base de inversión para ellos son las partes correspondientes de los pasivos o activos de la empresa. Por ejemplo, el ROE también se denomina ROI de los accionistas (retorno de la inversión de los accionistas), ya que este indicador evalúa el retorno del capital invertido en una empresa.

Icono en fórmulas: ROI(ROCI)

Sinónimos: rendimiento del capital total, rendimiento de la inversión, rendimiento de la inversión, rendimiento del capital total, ROTC

La fórmula para calcular la relación de rendimiento del capital invertido:

ROI - rendimiento del capital invertido (Return On Investment), %;
NI - ingreso neto (Ingreso neto), rublos;
IC - Capital invertido, rublos;
CE - Capital social, rublos;
LTL: pasivos a largo plazo (Pasivos a largo plazo), rublos.

Objetivo. El rendimiento del capital invertido da una idea de la eficacia con la que la dirección de la empresa invierte en el negocio principal de la empresa.

La base de inversión puede estar representada por varios activos. Las inversiones pueden entenderse como patrimonio, activos totales, parte de los activos, etc. Los rendimientos contables no pueden tomarse literalmente. Al calcular la eficiencia del funcionamiento del capital social o activos netos, se correlaciona el resultado integral del trabajo de la empresa con estos activos, sobrestimando los indicadores debido a la contribución de otros activos y partes del capital que no se toman en cuenta en el denominador . A veces, este efecto se puede identificar y eliminar si necesita saber el resultado neto del trabajo de las partes del balance que le interesan.

Ejemplo. El capital propio (fondos) de la empresa a principios de año ascendía a 589 millones de rublos, al final del año 623 millones de rublos.
Pasivos a largo plazo 17,5 millones de rublos y 21,81 millones de rublos.
El beneficio neto es de 131,76 y 153,8 millones de rublos, respectivamente.
Determine el cambio en el rendimiento de los activos para el año.

Determinemos la cantidad de capital invertido:
Inicio IC = 589 + 17,5 = 606,5
CI contra = 623 + 21,81 = 644,81

El valor de la relación de rendimiento del capital invertido al comienzo del año:
ROI inicial = 131,76 / 606,5 = 0,21725 o 21,725%.

El valor de la tasa de rendimiento del capital invertido al final del año:
ROI contra = 153,8 / 644,81 = 0,23852 o 23,852 %.

Valor de cambio:
ROI = final del ROI / inicio del ROI = 1,09791 o aumentado en +9,791 %.

El modelo básico de toma de decisiones para invertir capital en un proyecto nuevo o existente se basa en cómo y cuándo se beneficiará el emprendedor. En la literatura educativa y académica, se pueden encontrar muchas formas diferentes de calcular la efectividad del capital de inversión, pero la mayoría de ellas son poco adecuadas para el uso práctico debido a su complejidad, al operar con datos estadísticos extensos, etc.

Este artículo considerará los principales métodos para evaluar el rendimiento del capital invertido, que se usan bastante en la práctica y funcionan con los que no causan dificultades incluso para un empresario que no tiene experiencia en econometría.

Los principales modelos para calcular el valor de la empresa y el retorno de la inversión en el negocio

Como sabe, el valor de un negocio (una compañía separada o una participación) está determinado por su capacidad para producir un flujo de caja positivo (resultado financiero) en un período de tiempo específico. Esta capacidad está determinada en gran medida por la medida en que el modelo comercial existente tiene la capacidad de reproducir el capital invertido en él y generar ganancias adicionales.

Hay varios modelos principales que se utilizan para evaluar la eficacia de las inversiones de inversión de una empresa, que se pueden representar de la siguiente manera:

1. Modelo de flujo de caja empresarial descontado
2. Modelo de Beneficio Económico

Estos dos modelos principales son los más utilizados en la práctica y están incorporados en los planes de estudio de casi todas las universidades que tienen disciplinas económicas. Por ejemplo, el método del valor presente muestra más claramente cuánto es suficiente la ganancia generada por la empresa para cubrir todos los costos y los costos de inversión.

Además de estos dos modelos definitorios, también existe un método para calcular el retorno de la inversión aplicado a tipos de negocios específicos:

1. Modelo de valor presente ajustado— se utiliza para evaluar el rendimiento de la inversión de empresas con una estructura de costes flexible (por ejemplo, empresas construidas sobre el principio de una sociedad de cartera o que operan como un proyecto de red).
2. Modelo de flujo de efectivo para acciones (participación en el capital autorizado)- está destinado principalmente a empresas con estructura de capital social, trabajando con carteras de clientes, bancos y compañías de seguros.

Metodología de uso de los principales modelos para evaluar el retorno de la inversión

El modelo de flujo de efectivo descontado de una empresa utiliza el costo de capital de una empresa, que se define como el valor de su negocio principal menos la deuda y otros pagos legítimos a los inversionistas (por ejemplo, pagos de bonos o acciones preferentes). El costo de operación (costo operativo) y el costo de la deuda son iguales a los respectivos flujos de efectivo, descontados a tasas que reflejan los riesgos asociados con el negocio.

Este modelo se utiliza principalmente para evaluar empresas que tienen un tipo de negocio como un todo. Para utilizarlo en los casos en que la empresa se componga de varias filiales, se debe recurrir a la evaluación de cada estructura individual más los costes de gobierno corporativo general.

El valor al final de un período de pronóstico particular se puede estimar usando la fórmula de costo continuo:

Dónde:

• NOPLAT− utilidad operativa neta menos impuestos ajustados (en el primer año después del final del período de pronóstico);
• ROICI− rentabilidad incremental del nuevo capital invertido;
• WACC− coste medio ponderado del capital;
• gramo− tasas de crecimiento esperadas de NOPLAT a largo plazo

Los elementos clave de este modelo parecen ser:

1. Retorno sobre el capital invertido (ROI)
2. Coste medio ponderado del capital.

El rendimiento del capital invertido se determina de una manera relativamente simple, que se puede expresar de la siguiente manera:

Dónde:

• NOPLAT es el resultado operativo neto ajustado de impuestos y pagos obligatorios.
• El capital invertido es el capital de trabajo operativo + activos fijos netos + otros activos necesarios para la ejecución del proyecto de inversión.

El rendimiento del capital invertido muestra cuánto los activos invertidos del inversor son capaces de generarle ganancias, cuyo nivel, como mínimo, no debe ser inferior a la tasa de inflación (o la tasa de interés del préstamo si la inversión se realiza en condiciones marginales). , es decir, endeudado).

Para que este coeficiente sea siempre mayor a 1 (uno), es necesario que el inversionista cumpla con una serie de condiciones o se adhiera a un determinado conjunto de herramientas que tengan la capacidad de aumentar el rendimiento del capital invertido.

Tales métodos pueden ser, por ejemplo:

1. aumentar el nivel de ganancias que la empresa recibe del capital ya invertido (es decir, aumentar el rendimiento del capital invertido en activos existentes);
2. asegurar que el rendimiento de cualquier nueva inversión supere el costo de capital promedio ponderado o, en otras palabras, el punto de equilibrio de cada negocio posterior debe ser mayor que el anterior;
3. acelerar el crecimiento, pero solo mientras el retorno de la nueva inversión exceda el costo promedio ponderado del capital, es decir, el uso de economías de escala de producción hasta que los costos comiencen a exceder un cierto nivel óptimo de costos;
4. reducir los costes de capital mediante la minimización de costes, la optimización fiscal, la aplicación de nuevas tecnologías, etc.

Esta sencilla metodología para calcular la efectividad de las inversiones tanto en un negocio existente como en un proyecto completamente nuevo no puede cubrir los detalles de cada tipo individual de actividad empresarial. Por lo tanto, existen muchos métodos industriales o detallados para calcular el rendimiento de la inversión, como el método utilizado con fines contables en el balance de una empresa.

Metodología para el cálculo del retorno de la inversión según normas IFRS

Dado que muchas empresas rusas tienen vínculos estrechos con contratistas extranjeros y muchas simplemente están integradas en corporaciones internacionales, tiene sentido considerar un modelo para evaluar el retorno de la inversión utilizado de acuerdo con los estándares uniformes de los países desarrollados del mundo. En esencia, se trata de un análisis factorial del rendimiento del capital invertido, donde los elementos principales son los activos registrados en el balance de las empresas, tal como se presenta en el siguiente diagrama:

La fórmula ya familiar para el índice de rendimiento de la inversión tiene la misma forma, pero con una cuenta más amplia de los factores que afectan los indicadores de rendimiento final del capital invertido:

Donde los elementos principales de NOPAT (ingreso operativo antes de impuestos) e IC (capital invertido) se presentan en una forma más amplia, o la llamada "fórmula del balance general": "NOPAT"

Dónde:

1. EBIT - ganancias antes de intereses e impuestos;
2. IL - pagos de intereses sobre arrendamientos (Gastos por intereses implícitos sobre arrendamientos operativos);
3. ILIFO - un aumento en comparación con el precio de compra de las reservas contabilizadas utilizando el método LIFO (Aumento de la reserva LIFO);
4. GA - amortización del fondo de comercio;
5. BD - aumento de la reserva para insolvencias;
6. RD - aumento de los costos de I+D a largo plazo (aumento de la investigación y el desarrollo capitalizados netos);
7. IMPUESTO - el monto de los impuestos, incluido el impuesto sobre la renta (impuestos operativos en efectivo).

"IC" (capital invertido)

Dónde:

1. BV - valor contable de las acciones ordinarias (Book value of common equity) o capital autorizado;
2. PS - acciones preferentes (acciones preferentes);
3. MI - Interés minoritario
4. DTAX - Reserva de impuesto sobre la renta diferido
5. RLIFO - reservas de material LIFO (reserva LIFO)
6. AGA - Amortización del fondo de comercio acumulado - activos intangibles
7. STD - deuda a corto plazo sobre la que se cobran intereses (deuda a corto plazo que devenga intereses)
8. LTD - capital prestado a largo plazo (deuda a largo plazo)
9. CLO - obligaciones de arrendamiento capitalizadas
10. NCL - Valor presente de arrendamientos no capitalizados

Como conclusión de este artículo, podemos concluir que los modelos presentados para evaluar la efectividad de las inversiones reflejan un enfoque bastante general. Pero, sin embargo, comprender cómo afectan los elementos de un modelo de negocio al resultado final ayudará a muchos inversores o emprendedores novatos a evaluar correctamente todos los factores que determinan el éxito final de una inversión.

Para todos está claro que el objetivo principal de invertir en un negocio es obtener un rendimiento adecuado del capital invertido. El rendimiento del capital empleado (ROCE) es uno de los indicadores más populares para evaluar el éxito de una empresa en el logro de sus objetivos.

La pregunta clave que esta métrica ayuda a responder es ¿qué tan grande es el retorno de nuestra inversión de capital?

Los principales componentes de un indicador clave de rendimiento (KPI) son los ingresos operativos y el capital empleado. ROCE compara las ganancias con el capital empleado en una empresa. Existen varios enfoques para determinar las ganancias (o los ingresos operativos), pero el más utilizado es el uso de las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT), una variación.

El capital utilizado es la inversión de capital necesaria para el funcionamiento y desarrollo de la empresa.

Para calcular el KPI se utilizan datos de capital tomados de los estados financieros. Una variación del KPI que se está considerando es el retorno sobre el capital promedio empleado (ROACE), que utiliza el promedio aritmético entre la cantidad de capital al principio y al final del período del informe.

Muchos profesionales de la contabilidad y las inversiones consideran que el ROCE es uno de los mejores indicadores de rentabilidad para evaluar el rendimiento general de una empresa. Muestra cuán competentemente la administración de la empresa utiliza las inversiones de los propietarios y acreedores en el negocio. El indicador se usa ampliamente como base para varias decisiones de gestión (por ejemplo, el uso del indicador al elegir un proyecto para financiamiento). Dado que el objetivo principal de una empresa es generar ganancias, cuanto mayor sea el rendimiento del capital utilizado, más eficientemente la empresa utilizará sus fondos.

El indicador se puede monitorear durante varios años para identificar tendencias en el aumento (disminución) de la rentabilidad de la empresa. Además, el KPI considerado da una idea del nivel de rendimiento de los activos comerciales o del nivel de pérdidas de los pasivos.

como tomar medidas

Método de recopilación de información

Los datos para el cálculo del ROCE se toman del análisis de los estados financieros.

Fórmula

El rendimiento del capital empleado se calcula como la relación entre el beneficio obtenido antes de intereses e impuestos y la cantidad de capital empleado.

ROCE = EBIT / Capital total empleado

El ROCE generalmente se calcula sobre una base anual.

La fuente de información son los estados financieros.

Dado que la información requerida está fácilmente disponible en los estados financieros, la mano de obra y el costo de la recopilación de datos son bajos.

Valores objetivo

Es una práctica común comparar los valores objetivo de ROCE entre empresas de la misma industria y con un enfoque similar. El análisis de datos comparativos no es difícil, ya que están contenidos en informes públicos.

Ejemplo. El ejemplo dado de cálculo se toma del informe de la empresa ExxonMobil. Tenga en cuenta que ExxonMobil utiliza ROACE. El ROCE total de una empresa es el ingreso neto menos los costos financieros (después de impuestos) dividido por el capital promedio total empleado. La empresa ha estado utilizando esta medida modificada durante muchos años y la presenta como el mejor indicador del rendimiento histórico del capital en una industria tan intensiva en capital y de largo plazo, así como una forma de evaluar la eficacia de la gestión de la empresa y una herramienta demostrar a los accionistas el uso racional del capital en el largo plazo. Para tomar decisiones de inversión, se utilizan indicadores adicionales que caracterizan los flujos de efectivo.

Observaciones

Otro aspecto del ROCE es que refleja la rentabilidad en comparación con el valor residual de los activos comerciales. A medida que se desgastan los activos, el ROCE aumentará incluso si el flujo de caja sigue siendo el mismo. Por lo tanto, un negocio "en años" con activos depreciados tendrá un ROCE más alto que un negocio más nuevo pero mucho mejor. Además, mientras que el flujo de efectivo se ve afectado por la inflación, el valor residual no lo es. En consecuencia, los ingresos aumentan con la inflación y la cantidad de capital utilizado, por regla general, no cambia.

Agreguemos algunas críticas más. Si una empresa tiene un costo de capital de, digamos, 10 % (consulte Valor económico agregado) y un objetivo de ROCE del 30 %, entonces la empresa puede rechazar una inversión potencial con un ROI del 20 % porque no cumple con el objetivo de ROCE. .

El rendimiento de la inversión (ROI) o tasa de rendimiento es una medida del rendimiento financiero que se utiliza para evaluar el rendimiento de una inversión (después o durante un período de inversión) o para comparar el rendimiento de diferentes inversiones (antes de la asignación de capital).

La pregunta clave que esta métrica ayuda a responder es ¿cuán exitosos somos en la generación de ganancias sostenibles?

El cálculo del ROI compara los rendimientos o beneficios más tangibles que se esperan de un proyecto con los costos de implementar el programa o la solución propuestos. En resumen, es la relación entre el dinero recibido o perdido de una inversión y la cantidad de dinero invertido.

Entre las organizaciones, el ROI es un indicador muy popular por su versatilidad y sencillez y sirve como un buen apoyo en la toma de decisiones. Al aplicar el ROI a las actividades del proyecto, las organizaciones también pueden aplicar el ROI a las inversiones. Si es posible seleccionar inversiones con un ROI más alto, entonces las inversiones con un ROI más bajo pueden rechazarse o al menos reducirse en prioridad.

El análisis del ROI en relación a los costos propuestos ayuda a la gerencia de las empresas en la toma de decisiones sobre la terminación o continuación de actividades. El ROI se puede dividir en dos categorías: micro y macro ROI.

MicroROI se enfoca en los elementos de cualquier proyecto o programa implementado por una empresa. La mayoría de estos elementos se caracterizan por un período de tiempo más corto (generalmente hasta un año). Los ejemplos son:

• un proyecto para crear un servicio de correo directo;
• proyecto de desarrollo de publicidad impresa;
• promoción de ventas.

Un microROI puede incluir casi cualquier cosa en la que una empresa gaste dinero y espere un rendimiento financiero positivo en menos de un año.

MacroROI se refiere a la eficacia general de las principales iniciativas de una empresa. Los ejemplos son:

• despliegue de una nueva línea de montaje;
• creación de propio servicio de transporte de carga;
• construcción de un nuevo edificio de producción.

Es probable que el retorno de la inversión para este tipo de iniciativas tome más de un año y puede extenderse durante varios años.

Si bien el cálculo del ROI es difícil para inversiones no materiales (por ejemplo, el desarrollo de conocimiento), sin embargo, puede aplicarse con éxito a programas de capacitación.

Naturalmente, el ROI es una métrica clave que los inversores buscan en busca de un negocio que muestre un retorno positivo de su inversión de manera continua.

como tomar medidas

Método de recopilación de información

Los datos se toman del análisis de los estados financieros.

Fórmula

El rendimiento del capital invertido se calcula de varias maneras. Por ejemplo:

ROI = (Retorno de la inversión - Costo de la inversión) / Costo de la inversión

En esta fórmula, "Renta de la inversión" se refiere a los ingresos recibidos por la venta del resultado de la inversión.

El ROI se puede determinar al final del programa (según los datos de costos y beneficios del programa).

El ROI también se define como un porcentaje por año (más aplicable para proyectos a largo plazo). Este enfoque da una idea del tiempo necesario para que la inversión dé sus frutos y comience a generar ganancias.

Si el rendimiento es del 33,3% anual, la inversión tardará tres años en amortizarse.

Si el rendimiento es del 50%, entonces el período de recuperación es de dos años, si es del 200%, entonces de seis meses.

La fuente de información son los datos contables.

La mano de obra y el costo de recopilar datos depende de la complejidad de calcular los beneficios de la inversión. Pueden surgir dificultades cuando no se dispone de datos sobre beneficios financieros o cuando se utilizan fórmulas de cálculo más complejas (por ejemplo, convertir beneficios intangibles en ingresos financieros). Si se utilizan fórmulas simples, entonces el costo y los costos de mano de obra son bajos, ya que toda la información suele estar disponible y contenida en el sistema contable.

Valores objetivo

Las organizaciones establecen sus propios objetivos en función de los puntos de referencia de la industria. Por lo general, cuanto mayores sean los riesgos de inversión, mayor será el rendimiento potencial y mayores serán las pérdidas potenciales de inversión (la comprensión de este patrón afecta el establecimiento de valores objetivo).

Además, los índices de rentabilidad como el ROI se utilizan comúnmente en el análisis financiero para comparar la rentabilidad de una empresa a lo largo del tiempo o para compararla con la rentabilidad de otras empresas. La opinión de los inversores puede ser un buen mecanismo para establecer objetivos de ROI.

Ejemplo. Consideremos un proyecto con un costo de implementación de $50 000. Los beneficios monetarios netos resultantes fueron de $25 000. Entonces:

ROI = 25 000 / 50 000 = 0,5 = 50 %.

• período - 90 días;
• ingresos por ventas, $320,000;
• ganancia - $ 120,000;
• costo de campaña - 200,000;
• ROI = (Beneficio / Costo) × (Días por año / Período);
• (120 000/200 000) × (360/90);
• ROI = 60% × 4 = 240% (rendimiento anual).

En este ejemplo, la empresa cubrió su inversión inicial de $200 000 con ventas de $320 000, obteniendo una utilidad de $120 000.

Durante los 90 días que duró la campaña se obtuvo un rendimiento del 60%. En términos del año, el ROI fue de 240%.

Observaciones

Es bueno tener en cuenta que la fórmula para calcular el KPI considerado puede modificarse según la situación. Suele depender de lo que se incluya en gastos y rentabilidad. Una interpretación extendida de estos conceptos solo afecta el retorno de la inversión, por lo que no existe una única forma correcta de calcular.

Por ejemplo, un comercializador podría comparar dos productos diferentes dividiendo el margen bruto de cada producto por sus respectivos costos promocionales. Un analista financiero puede comparar los mismos dos productos utilizando una forma completamente diferente de calcular el ROI al dividir el retorno neto de la inversión por el costo total de todos los recursos utilizados para producir y vender esos productos.

Esta flexibilidad también tiene un inconveniente, ya que el orden en que se calcula el ROI se puede manipular fácilmente para adaptarlo a sus objetivos, y los resultados se pueden presentar de diversas formas. Al usar este KPI, las organizaciones deben tener una comprensión clara de los supuestos subyacentes.

Además, se debe tener mucho cuidado al calcular los rendimientos anuales y anualizados. El rendimiento anualizado es el rendimiento de un solo período, y el rendimiento anualizado es el rendimiento de varios períodos, es decir, promedio.

El rendimiento del año es el rendimiento de la inversión para el período del año, del 1 de enero al 31 de diciembre. El rendimiento anual ajustado es el rendimiento de cualquier período que no sea un año (un mes, dos años, etc.) multiplicado por el factor adecuado para obtener el rendimiento comparativo del año. Por ejemplo, si la rentabilidad mensual es del 1 %, la rentabilidad anualizada sería del 12 %. O si el rendimiento de dos años fuera del 10 %, entonces el rendimiento anualizado sería del 5 %.